世界投资报告 · 总量与区域
全球投资的窄幅复苏：1.6 万亿美元背后的集中化与国家资本
《2026年世界投资报告》解读之一：全球外国直接投资增长 6%，但复苏由少数经济体与少数大项目撑起
全球贸易观察 · 发布于 2026.08.13
联合国贸易和发展会议（UNCTAD）于 2026 年 7 月 7 日发布《2026年世界投资报告》，主题为「动荡时代的国际投资」。报告显示，2025 年全球外国直接投资（FDI）增长 6%，达到 1.6 万亿美元，结束了此前连续两年的下滑。但报告并未把这当作转折点来庆祝，而是将其定性为一次基础脆弱、覆盖有限、分布不均衡的复苏。本文是《2026年世界投资报告》系列解读的第一篇，梳理全球总量、结构与政策图景；后续三篇分别讨论中国、东南亚，以及南亚、西亚与中亚。
一、复苏的成色：总量回升，动能狭窄
拆开 1.6 万亿美元，复苏的分布一目了然：发达经济体流入 7230 亿美元，增长 11%；发展中经济体流入 9010 亿美元，仅增长 2%。也就是说，这一轮回升主要由发达经济体贡献。动能同样狭窄——跨境并购金额下降 7%，增量很大程度上来自少数超大项目，尤其是人工智能相关的数字基础设施建设。总量数字修复了，但投资活动的广度并没有同步恢复。
二、越来越集中的版图
报告最值得记住的一个结构性事实是集中度：全球前 20 大东道经济体吸收了超过 80% 的外国直接投资。美国以 2770 亿美元继续位居全球最大投资目的地；欧洲流入回升 39% 至 2850 亿美元；发展中世界的流入则高度集中在亚洲——发展中经济体前十大目的地中有八个位于亚洲。区域对比如下图：
三、绿地投资的「战略行业化」
2025 年，半导体、人工智能与数字基础设施、先进制造、关键矿产与能源转型技术等战略性领域，占全球绿地投资项目金额的 44%——2020 年这一比例仅为 16%。五年之间，跨国公司的选址逻辑发生了质变：产业政策、供应链安全与地缘政治考量，取代单纯的成本与市场因素，成为大额投资落点的首要变量。对未能进入这些赛道的经济体而言，传统「筑巢引凤」式招商的空间被显著压缩。
四、国家资本的回归
与战略行业化互为表里的是国家角色的加重。UNCTAD 追踪的全球百大非金融跨国公司中，具有显著国家持股背景的企业已达 26 家，而 2017 年为 15 家。主权财富基金、国有企业与各类产业基金在跨境投资中的分量持续上升，「国际投资」与「国家战略」之间的边界正在变得模糊——这也是报告以「动荡时代」为题的深层含义之一。
五、被复苏遗漏的部分
复苏并没有惠及最需要资本的地方。最不发达国家（LDC）流入 430 亿美元，虽增长 21%，但只占全球总量的 2.7%，且集中在少数经济体；非洲流入下降 26% 至 700 亿美元；拉美与加勒比增长 14% 至 1880 亿美元。对发展中世界的大多数国家来说，全球投资版图的集中化意味着它们在资本分配中被进一步边缘化。
| 关键读数（2025 年） | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 全球 FDI | 1.6 万亿美元（+6%） | 结束连续两年下滑 |
| 发达经济体 | 7230 亿美元（+11%） | 美国 2770 亿居首 |
| 发展中经济体 | 9010 亿美元（+2%） | 前十大目的地中八个在亚洲 |
| 战略行业绿地占比 | 44% | 2020 年为 16% |
| 跨境并购 | -7% | 增量依赖少数超大项目 |
| 最不发达国家 | 430 亿美元（+21%） | 仅占全球 2.7% |
六、创纪录的政策活跃度与 2026 年展望
2025 年各国共出台 229 项投资政策措施，数量创历史纪录——投资促进与投资审查并行，各国都在把跨境投资当作战略工具来管理。展望 2026 年，报告的判断偏谨慎：贸易政策不确定性、地缘政治紧张与冲突、高融资成本和经济碎片化，将继续压制企业的跨境投资决策。对观察者而言，比总量更值得跟踪的是结构——资本流向哪些行业、哪些区域、由谁主导。本系列接下来三篇，将把镜头对准中国与它周边的投资版图。
专题 ·《2026年世界投资报告》解读
联合国贸易和发展会议（UNCTAD）于 2026 年 7 月 7 日发布《2026年世界投资报告》。本刊分两辑解读：第一辑读总量与区域版图，第二辑读结构转向——全球资本正在从寻找低成本，转向寻找安全、技术、能源与政策补贴。九篇合起来回答同一个问题：资本按什么标准挑选落点。
第一辑 · 总量与区域（2026-08-13）
- 之一｜全球投资的窄幅复苏：1.6 万亿美元背后的集中化与国家资本（本篇）——发达经济体 +11%、发展中经济体仅 +2%，前 20 大目的地吸收超过 80%
- 之二｜中国：流入减速、位次仍前的双向投资大国——吸收外资约 1050 亿美元居全球第四，对外直接投资 1740 亿美元居全球第三
- 之三｜东南亚首次登顶：2440 亿美元与产业链的再布局——东南亚 2440 亿美元首次超过东亚 2380 亿美元，成为发展中地区最大投资次区域
- 之四｜南亚、西亚与中亚：亚洲投资版图的另一半——印度流入增长 44% 至 390 亿美元，海湾走强、中亚回升
第二辑 · 结构解读（2026-08-18）
- 之一｜全球投资回升了，企业为什么仍不愿投资
- 之二｜数据中心取代工厂：新一轮全球投资竞赛的主角
- 之三｜当资本开始追随补贴：全球化进入「战略投资」时代
- 之四｜供应链真的回到身边了吗：近岸外包的现实与神话
- 之五｜全球投资规则观察（一）：审查、协定与争端
专题总目与关键数据速览 → · 数据依据：UNCTAD《世界投资报告 2026》完整版（wir2026_en.pdf）与总览（wir2026_overview_en.pdf）。